無縫鋼管價格反彈之后，無錫現貨的貼水已經明顯收窄 

 一季度一般為傳統的外礦發貨淡季，節前最后一周澳洲巴西鐵礦石發貨量降至1680萬噸，節后第一周盡管回升至2333.4萬噸，但與往年同期水平基本相當。同時，在壓港情況明顯緩解的背景下，鐵礦石港口庫存并未出現明顯增加，節后首周，全國45港壓港船舶數為115艘，與春節前相比下降54艘，而港口庫存僅比節前回升187.5萬噸，至12706.9萬噸。

鋼廠重啟補庫存，則鐵礦石港口庫存有可能重回下降通道。而從四大礦山財報數據看，年中之前鐵礦石供應明顯放量的可能性也不大，以四大礦山2021年產量目標中值估算，2021年其供給增量約為2944萬噸，主要增量在淡水河谷，投產時間則集中于下半年。  另外，海外鋼廠的復產也會分流一部分國內的鐵礦石供應增量，無縫鋼管我們看到疫情最為嚴重的2020年4—10月，海外生鐵產量同比下降了4271萬噸，11月之后生鐵產量同比開始轉正，12月數據已經恢復到了疫情之前的水平。

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